半个世纪之后的今天，汇丰银行只喜欢用剑桥牛津等一流学府出来的人，最好是主修数学或物理科学的人才。这是银行业数学化的一个结果，数学化的这股风潮在1990年代极为流行，而且显然没有退潮迹象，因为银行职员开始使用从超级复杂数学里发展出来的新工具和新技术。纳西姆·塔勒布在他那本谈风险*潢色小说 .56shuku./class12/1.html的好书《随机的致富陷阱》（fooled by randomness）里就描述过当时的现象：“从莫斯科飞往华尔街的每一班飞机上，都坐满了数学家、物理学家。”

    银行业这个新转变，带来一个结果，那就是：银行的资深经理人和“计量的”（在银行业里，数学家常被叫做“计量的”）之间，有很大的鸿沟。经理人喜欢计量人所做出来的东西，但他们不见得了解。结果呢，唉，现在大家都看见了。财政部有一名非常资深的官员说，在一个社交场合上，某家银行的董事前来搭讪，说他有个好消息：“现在我们再也不碰那些我们不懂的东西了。”这名官员补充说：“他的银行，现在在我们手上。”

    衍生性商品里的这个数学复杂体，我们再怎么形容都不夸张。这就是为什么著名的债券交易员约翰·梅里韦瑟聘请迈伦 ·斯科尔斯（布莱克-斯科尔斯公式的那个斯科尔斯）和罗伯特·默顿（他和斯科尔斯共同拿到1997年的诺贝尔经济学奖）来担任他的新避险基金：长期资本管理（long-term capital ma, ltcm）的董事兼共同创办人。

    他们的构想，是要利用这两个金头脑创造一个高杠杆而无风险的套利式投资组合，设计成不论市场怎么走，往上、往下、盘整、或是偶尔来个小波段，都能获利。ltcm的价值在头4年就增长4倍，然后在俄罗斯1998年的倒债风波后爆掉。当时，这个基金的净值是47.2亿美元，如果不看它的曝险头寸，好像还蛮健全的。但透过神奇的借贷、杠杆和衍生性商品，其曝险值达1.25万亿美元。因此，如果ltcm破产，就会在全球金融体系里留下一个1.25万亿美元的破洞。

    别把“不太可能发生”的事，当做“绝不可能发生”

    这些金头脑犯了一个经典的错误：他们把不太可能发生的事（倒债和后续所引发的问题），当成绝对不可能发生。凯恩斯每天躺在床上玩半个小时的股票，就让他自己以及他的大学发财。他曾经说，再也没有什么事情，能比在一个“不理性的世界里理性”更具毁灭性的了。</p>